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焦炭月报:6月焦炭价格冲高后有下行风险
点击数:   更新时间:2020-02-06 05:38

概述:五月唐山钢厂限产不及预期,钢厂高炉产能利用率小幅下滑后又恢复至较高水平,在旺盛的需求拉动下,焦炭延续四月的涨势,截至目前焦炭已累涨三轮,焦炭利润已恢复至正常水平,近日有个别焦企提涨第四轮,然而钢厂方面暂无回应,近期由于原料的上涨而钢材价格表现不尽人意,钢材利润被大幅压缩,且钢材六月仍有继续下跌风险,焦炭价格能否继续冲高?

一、五月焦炭基本面情况回顾


1、价格走势及盈利情况

①价格走势:五月焦炭在旺盛的需求下加之山西环保的预期之下,价格表现强势,五月主流地区焦炭价格上涨200元/吨,加上四月份的第一轮,焦炭累涨300元/吨,近日已出现第四轮提涨的呼声,不过尚未有钢厂接受,焦炭价格上涨略显疲态。截止5月31日MyCpic焦炭价格指数报2079.7较上月增163.7,5月均价2012.4。各区域价格指数如下:东北2176.6(-),华北2069.2(-)华东2156.6(-),华中2112.6(-)西北1931.6(-),西南2140.5(-)

图1:近一年焦炭价格走势图

数据来源:Mysteel煤焦事业部

②盈利情况:由于焦炭价格的上涨,虽炼焦煤价格也有所回升,但涨幅相比焦炭小很多,五月吨焦利润持续上升,五月底焦炭利润已回升至正常水平,甚至要高于部分钢材品种利润。5月31日Mysteel煤焦事业部调研全国30家独立焦化厂吨焦盈利情况,全国平均吨焦盈利279.29元,山西准一级焦平均盈利273.94元,山东二级焦平均盈利321.2元,内蒙二级焦平均盈利286.65元河北准一级焦平均盈利294.18元。在高利润的情况下,焦企开工率维持较高水平,虽山西有间歇性限产,但实际影响较小。

图2:吨焦盈利与焦企产能利用率关系

数据来源:Mysteel煤焦事业部

2、生产情况

①Mysteel煤焦事业部5月底统计全国100家独立焦企样本:本周Mysteel统计全国100家独立焦企样本:产能利用率81.40%,月环比上升0.65%,年同比上升2.49%。5月焦企产能利用率整体上高位运行,且随着焦炭利润上升,焦企开工积极性高,虽山西由于环保部分区域有间歇性限产,但总体影响那个不大,月底山西地区部分焦企由于检修结束、环保组巡查略有宽松,开工小幅回升。

图3:焦企产能利用率对比库存情况

3、出口情况

据海关总署最新数据显示,2019年4月份我国出口焦炭58.2万吨,同比减少23.1万吨,下降28.4%,较上月减少1.8万吨,日均环比增长0.2%。1-4月累计出口焦炭258.5万吨,同比减少41.2万吨,下降13.8%;

价格方面,据Mysteel煤焦统计,5月底一级焦炭(A12.5 S0.65 CSR65)出口FOB价为330美元,比4月底上涨15美元,5月均价323.3美元。

图4:中国焦炭出口价格情况

数据来源:海关总署、Mysteel煤焦部

4、库存及需求情况

五月焦炭总库存趋于稳定,月底总库存(钢厂+焦企+港口)达968.79万吨,从库存结构来看,钢厂及焦企焦炭库存都小幅减少,港口焦炭库存继续小幅增加。

图5:近两年钢厂、焦企、港口焦炭总库存走势

①焦企方面:Mysteel调研100家独立焦企,5月份焦企库存缓慢下降,由月初的56.97万吨下降到月末的41.23万吨,主要原因是钢厂维持高开工,焦炭需求良好,加上五月中上旬部分贸易商拿货,焦企销售情况良好,出货顺利,目前焦炭库存处于偏低位。

②钢厂方面:Mysteel调研247家钢厂高炉炼铁产能利用率83.54%,周环比增0.49%,月环比增5.23%,年同比增6.14%。4月邯郸、唐山等地钢厂高炉陆续复产,高炉开工率上升明显,焦炭需求增加。焦炭库存方面,钢厂焦炭库存缓慢下降,由月初的476.42万降至月末的452.22万,与去年同期的458.25万吨基本持平。

②钢厂方面:Mysteel月末调研247家钢厂高炉炼铁产能利用率84.37%,周环比环比增0.25%,月环比增0.83%,年同比增2.74%,日均铁水产量235.93万吨,周环比增0.68万吨,年同比增7.66万吨,钢厂高炉产能利用率上旬由于唐山限产小幅下滑,不过限产不及预期,由于其他区域高炉复产等影响,高炉产能利用率中下旬又小幅回升,五月整体保持高开工。焦炭库存方面,Mysteel调研110家钢厂样本焦炭库存略微下降,由月初的452.17万吨降至月末的439.56万吨,比去年同期的414.74稍高,焦炭库存基本处于正常水平。


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